Artykuły z treścią
Pożyczka Axi to indeks spreadu kredytowego oparty na pożyczka bez bik transakcjach, mierzący hurtowe koszty finansowania bankowego. Jest zgodny z normami IOSCO i może być stosowany w wycenie kredytów tak samo jak LIBOR.
Cooperman i in. (2022) argumentują, że poleganie wyłącznie na stopach wolnych od ryzyka prowadzi do znacznego niedopasowania finansowania dla banków. Odwołanie się do solidnie zdefiniowanego dodatku do spreadu kredytowego, takiego jak AXI, w nowych kredytach opartych na SOFR pomogłoby w dopasowaniu oprocentowania kredytów do krańcowego kosztu finansowania banków.
AXI to indeks spreadu kredytowego oparty na transakcjach
AXI to oparta na transakcjach, zgodna z normami IOSCO miara hurtowych spreadów kredytowych, która agreguje obserwowalne transakcje finansowania niezabezpieczonego. Stanowi uzupełnienie wskaźnika SOFR i zapewnia wrażliwe na ryzyko kredytowe wsparcie dla aplikacji kredytowych i wyceny kredytów. Jest transparentna i kompatybilna operacyjnie z infrastrukturą opartą na SOFR oraz wykazuje silne korelacje ze standardowymi miarami spreadów kredytowych i wskaźnikami napięć rynkowych. W aplikacjach wyceny odnawialnych linii kredytowych, SOFR+AXI zmniejsza ryzyko finansowania i obsługuje dyskonto spreadów do 65 punktów bazowych bez narażania zwrotów skorygowanych o ryzyko.
Jest zgodny z normami IOSCO
Pożyczka Axi to oparty na transakcjach indeks spreadów kredytowych, który pomaga firmom mierzyć i zarządzać ryzykiem płynności. Został on zaprojektowany tak, aby wspierać zasady IOSCO, w tym solidność i przejrzystość, a jednocześnie oferować praktyczne rozwiązania dla instrumentów pochodnych, pożyczek, papierów wartościowych i ram zarządzania ryzykiem. Program obejmuje również szkolenia, które gwarantują klientom maksymalne wykorzystanie swoich inwestycji.
Wskaźnik AXI został opracowany w odpowiedzi na obawy, że poleganie na stopie LIBOR i innych bezpiecznych dla ryzyka krótkoterminowych stopach oprocentowania kredytów podczas pandemii COVID-19 może prowadzić do znacznych niedopasowań finansowania dla banków. Historyczne scenariusze stresowe, w tym wybuch pandemii COVID-19 i upadek Silicon Valley Bank, pokazały, że takie luki mogą kosztować banki miliardy dolarów utraconych przychodów. Włączenie wskaźnika AXI do wyceny kredytów może zmniejszyć to ryzyko, umożliwiając bankom oferowanie kredytobiorcom znaczących rabatów przy jednoczesnym zachowaniu własnych, skorygowanych o ryzyko stóp zwrotu.
AXI opiera się na obszernym zbiorze danych transakcyjnych, odzwierciedlającym rynek finansowy w czasie rzeczywistym. Jego metodologia obliczeniowa jest solidna i niezależna od pojedynczego uczestnika rynku, co czyni go idealnym uzupełnieniem SOFR i innych powszechnie stosowanych wskaźników referencyjnych. Szeroka dystrybucja AXI może pomóc w przywróceniu zaufania do wskaźników referencyjnych wrażliwych na ryzyko kredytowe, co jest kluczowym aspektem globalnej stabilności finansowej. Ponadto AXI jest w pełni kompatybilny z infrastrukturą rynkową opartą na SOFR, co zapewnia łatwą integrację z istniejącymi systemami kredytowymi, papierami wartościowymi i zarządzania ryzykiem.
Jest to stopa wrażliwa na kredyt
Stopy procentowe wrażliwe na zdolność kredytową zmniejszają motywację kredytobiorców do korzystania z przyznanych linii kredytowych, gdy koszty finansowania w bankach są wysokie. Stopy te pozwalają również bankom obniżyć marże kredytowe nawet o 65 punktów bazowych bez utraty zwrotu skorygowanego o ryzyko. Oprócz spełnienia podstawowych kryteriów, wnioskodawcy powinni mieć stały dochód i dobrą ocenę kredytową.
Chociaż AXI zyskał popularność w świecie po LIBOR-ze, wielu bankowców niechętnie go wdraża, dopóki organy regulacyjne nie zapewnią jasności co do jego wykonalności. Duffie jest jednym z autorów artykułu ze Stanford, który stanowi podstawę koncepcyjną dla AXI i pokazuje, jak można go wykorzystać w aplikacjach zarządzania ryzykiem kredytowym, w tym w odnawialnych liniach kredytowych.
Dla klientów planujących projekty bezpieczeństwa fizycznego na dużą skalę, możliwość testowania rozwiązań jest niezwykle ważna. Pozwala im to zweryfikować, czy sprzęt będzie działał zgodnie z oczekiwaniami i upewnić się, że wybierają odpowiednie produkty, które odpowiadają ich potrzebom. To również doskonały sposób na uzyskanie opinii na temat rozwiązania, niezależnie od tego, czy chodzi o kompleks szpitalny, który chce sprawdzić, jak kamery i analityka mogą wykrywać pożary w salach pacjentów, czy o placówkę serwisową, która ocenia swoją zdolność do identyfikacji kolizji pojazdów, które mogą spowodować obrażenia.
Pożyczka Axi oferuje wygodny i ekonomiczny sposób testowania i wdrażania rozwiązań monitoringu wizyjnego Axis w każdej branży. Program zapewnia dostęp do pełnej gamy technologii Axis, dając integratorom systemów realistyczny obraz tego, jak będzie wyglądać ich wdrożenie. Pomaga im zapewnić klientom jak najlepsze doświadczenia, jednocześnie minimalizując ryzyko kosztownych błędów i poprawek.
Chociaż obecny stan rzeczy opiera pożyczki i linie kredytowe na wskaźniku SOFR lub jego instrumentach pochodnych, takie podejście nie odzwierciedla w pełni rzeczywistych kosztów finansowania banków i może narazić je na znaczne straty. Odwołanie się do niezależnie obliczonego, bezsprzecznie reprezentatywnego dodatku do spreadu kredytowego, takiego jak Invesco USD-AXI, może poprawić efektywność i uczciwość negocjacji kredytowych.
Jako alternatywa dla SOFR-only, AXI opiera się na 30-dniowej średniej skumulowanej indeksu spreadów obligacji korporacyjnych o ratingu AA powiększonej o stały spread Axis, model bardziej zbliżony do kosztów niezabezpieczonych kredytów bankowych. Jest on silnie skorelowany ze standardowymi miarami spreadów kredytowych i wskaźnikami napięć rynkowych, wykazując korelacje i skale oczekiwane od stopy wrażliwej na ryzyko kredytowe. Jest on również odwrotnie skorelowany ze stopami zwrotu z funduszu ETF SPDR Financial Select Sector („XLF”), co odzwierciedla jego rolę jako barometru ryzyka sektora finansowego i wskaźnika kondycji bilansu.
Na spokojnych rynkach AXI zachowuje się jak SOFR, charakteryzując się stabilnym spreadem, natomiast w okresach napięć śledzi rzeczywiste koszty finansowania niezabezpieczonego banków i nie odbiega od nich, jak to miało miejsce w przypadku LIBOR podczas ostatnich wydarzeń związanych z płynnością. Wykazuje również mniejszą wrażliwość na szoki na rynkach miesięcznych CP/CD niż SOFR, co jest szczególnie przydatne w kontekście zgodności z normami IOSCO.
